في وقت ما خلال الأيام أو حتى الساعات القليلة المقبلة، سيحصل "عمال المناجم" الذين يستخرجون عملات البيتكوين من الرياضيات المعقدة على تخفيض في الأجور بنسبة 50٪ - مما يؤدي فعليًا إلى خفض الإنتاج الجديد لأكبر عملة مشفرة في العالم إلى النصف.
يمكن أن يكون لذلك الكثير من الآثار، بدءًا من سعر الأصل وحتى القائمين بتعدين البيتكوين أنفسهم. وكما هو الحال مع كل شيء في عالم العملات المشفرة المتقلب، من الصعب التنبؤ بالمستقبل.
وإليك ما تحتاج إلى معرفته.
ما هو انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف وما أهميته؟
يؤثر "تنصيف" البيتكوين، وهو حدث مبرمج مسبقًا يحدث كل أربع سنوات تقريبًا، على إنتاج البيتكوين. يستخدم عمال المناجم مجموعات من أجهزة الكمبيوتر المتخصصة الصاخبة لحل الألغاز الرياضية المعقدة؛ وعندما يكملون واحدة، يحصلون على عدد ثابت من عملات البيتكوين كمكافأة.
يؤدي التخفيض إلى النصف تمامًا كما يبدو، فهو يخفض الدخل الثابت إلى النصف. وعندما تنخفض مكافأة التعدين، ينخفض أيضًا عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تدخل السوق. وهذا يعني أن المعروض من العملات المعدنية المتاحة لتلبية الطلب ينمو بشكل أبطأ.
يعد العرض المحدود إحدى الميزات الرئيسية للبيتكوين. لن يكون هناك سوى 21 مليون عملة بيتكوين على الإطلاق، وقد تم بالفعل تعدين أكثر من 19.5 مليون منها، مما يترك أقل من 1.5 مليون عملة يمكن سحبها منها.
وطالما ظل الطلب على حاله أو ارتفع بشكل أسرع من العرض، فيجب أن ترتفع أسعار البيتكوين حيث أن خفض الإنتاج إلى النصف. ولهذا السبب، يجادل البعض بأن عملة البيتكوين يمكنها مواجهة التضخم، ومع ذلك يؤكد الخبراء على أن المكاسب المستقبلية ليست مضمونة أبدًا.
كم مرة يحدث النصف؟
وفقًا لرمز البيتكوين، يحدث النصف بعد إنشاء كل 210,000 “كتلة” – حيث يتم تسجيل المعاملات – أثناء عملية التعدين.
لا توجد تواريخ محددة في التقويم، ولكن هذا يقسم إلى مرة واحدة تقريبًا كل أربع سنوات. تتوقع أحدث التقديرات أن يحدث النصف التالي في وقت متأخر من يوم الجمعة أو في وقت مبكر من يوم السبت.
هل سيؤثر خفض سعر البيتكوين إلى النصف؟
فقط الوقت كفيل بإثبات. بعد كل من عمليات التنصيف الثلاثة السابقة، كان سعر البيتكوين مختلطًا في الأشهر القليلة الأولى وانتهى به الأمر إلى ارتفاع ملحوظ بعد عام واحد. ولكن كما يعلم المستثمرون جيدا، فإن الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية.
وقال آدم مورجان مكارثي، محلل الأبحاث في كايكو: "لا أعرف مدى أهمية التخفيض إلى النصف حتى الآن". "حجم العينة لثلاثة (فترات النصف السابقة) ليس كبيرًا بما يكفي ليقول "سوف يرتفع بنسبة 500٪ مرة أخرى،" أو شيء من هذا القبيل."
في وقت التنصيف الأخير في مايو 2020، على سبيل المثال، بلغ سعر البيتكوين حوالي 8,602 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لـ CoinMarketCap - وارتفع ما يقرب من سبعة أضعاف إلى ما يقرب من 56,705 دولارًا أمريكيًا بحلول مايو 2021. وتضاعفت أسعار البيتكوين أربع مرات تقريبًا بعد عام من التنصيف في يوليو 2016. ارتفعت بما يقرب من 80 مرة بعد عام واحد من النصف الأول لعملة البيتكوين في نوفمبر 2012. ويؤكد الخبراء مثل مكارثي أن ظروف السوق الصعودية الأخرى ساهمت في تلك العائدات.
يأتي هذا النصف التالي أيضًا بعد عام من الزيادات الحادة في عملة البيتكوين. اعتبارًا من بعد ظهر يوم الخميس، بلغ سعر عملة البيتكوين ما يزيد قليلاً عن 63,500 دولار لكل CoinMarketCap. وهذا أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق والذي بلغ حوالي 73,750 دولارًا الشهر الماضي، ولكنه لا يزال ضعف سعر الأصل مقارنة بالعام الماضي.
يُنسب جزء كبير من الفضل في الارتفاع الأخير للبيتكوين إلى النجاح المبكر لطريقة جديدة للاستثمار في الأصول، وهي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، والتي تمت الموافقة عليها من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية فقط في يناير. وجد تقرير بحثي من شركة إدارة صناديق العملات المشفرة "بيتوايز" أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية هذه، وهي اختصار للصناديق المتداولة في البورصة، شهدت تدفقات واردة بقيمة 12.1 مليار دولار خلال الربع الأول.
قال رايان راسموسن، كبير محللي أبحاث العملات المشفرة في Bitwise، إن الطلب المستمر أو المتزايد على صناديق الاستثمار المتداولة، عندما يقترن بـ "صدمة العرض" الناتجة عن النصف القادم، يمكن أن يساعد في دفع سعر البيتكوين بشكل أكبر.
وقال: "نتوقع أن يتمتع سعر البيتكوين بأداء قوي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة". ويشير راسموسن إلى أنه رأى بعض المكاسب المتوقعة تصل إلى 400,000 دولار، ولكن "التقدير الإجماعي" أقرب إلى نطاق 100,000 إلى 175,000 دولار.
ويشدد خبراء آخرون على الحذر، مشيرين إلى احتمال أن تكون المكاسب قد تحققت بالفعل.
في مذكرة بحثية صدرت يوم الأربعاء، أكد محللو جي بي مورغان أنهم لا يتوقعون رؤية زيادات في الأسعار بعد النصف لأن الحدث "تم تسعيره بالفعل" - مشيرين إلى أن السوق لا يزال في ظروف ذروة الشراء وفقًا لتحليلهم لعقود بيتكوين الآجلة.
ماذا عن عمال المناجم؟
وفي الوقت نفسه، سيواجه القائمون بالتعدين تحديًا يتمثل في التعويض عن انخفاض المكافآت مع الحفاظ أيضًا على انخفاض تكاليف التشغيل.
وقال أندرو دبليو بالثازور، المحامي المقيم في ميامي والمتخصص في الأصول الرقمية في شركة Holland & Knight: "حتى لو كانت هناك زيادة طفيفة في سعر البيتكوين، فإن (التخفيض إلى النصف) يمكن أن يؤثر حقًا على قدرة القائم بالتعدين على دفع الفواتير". "لا يمكنك أن تفترض أن عملة البيتكوين ستذهب إلى القمر. وباعتبارك نموذج عملك، عليك التخطيط للتقلبات الشديدة.
ومن المرجح أن عمال المناجم الأفضل استعدادًا قد وضعوا الأساس مسبقًا، ربما عن طريق زيادة كفاءة استخدام الطاقة أو زيادة رأس المال الجديد. لكن قد تنشأ تصدعات في الشركات الأقل كفاءة والمتعثرة.
إحدى النتائج المحتملة: التوحيد. لقد أصبح هذا شائعًا بشكل متزايد في صناعة تعدين البيتكوين، خاصة بعد الانهيار الكبير للعملات المشفرة في عام 2022.
وفي تقريرها البحثي الأخير، وجدت Bitwise أن إجمالي إيرادات عمال المناجم انخفض بعد شهر واحد من كل من عمليات التنصيف الثلاثة السابقة. لكن هذه الأرقام انتعشت بشكل ملحوظ بعد عام كامل، وذلك بفضل الارتفاعات الكبيرة في أسعار البيتكوين بالإضافة إلى قيام عمال المناجم الكبار بتوسيع عملياتهم.
سيحدد الوقت مدى نجاح شركات التعدين بعد هذا النصف التالي الذي يلوح في الأفق. لكن راسموسن يراهن على أن اللاعبين الكبار سيستمرون في التوسع والاستفادة من الصناعة التكنلوجيا التقدم لجعل العمليات أكثر كفاءة.
ماذا عن البيئة؟
لا يزال تحديد البيانات النهائية حول التأثيرات البيئية المرتبطة مباشرة بتخفيض عملة البيتكوين إلى النصف يمثل علامة استفهام. لكن ليس سرًا أن تعدين العملات المشفرة يستهلك الكثير من الطاقة، وقد أثارت العمليات التي تعتمد على مصادر ملوثة قلقًا خاصًا على مر السنين.
وجدت الأبحاث الحديثة التي نشرتها جامعة الأمم المتحدة ومجلة Earth's Future أن البصمة الكربونية لتعدين البيتكوين في الفترة 2020-2021 عبر 76 دولة تعادل انبعاثات حرق 84 مليار رطل من الفحم أو تشغيل 190 محطة طاقة تعمل بالغاز الطبيعي. يلبي الفحم الجزء الأكبر من احتياجات الكهرباء في البيتكوين (45%)، يليه الغاز الطبيعي (21%) والطاقة الكهرومائية (16%).
تتلخص التأثيرات البيئية لتعدين البيتكوين إلى حد كبير في مصدر الطاقة المستخدم. ويؤكد محللو الصناعة أن التوجه نحو استخدام المزيد من الطاقة النظيفة قد زاد في السنوات الأخيرة، بالتزامن مع تزايد الدعوات لحماية المناخ من الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم.
ومع ذلك، قد تؤدي ضغوط الإنتاج إلى تحول عمال المناجم إلى مصادر طاقة أرخص وأقل ملاءمة للمناخ. وعند التطلع إلى النصف الذي يلوح في الأفق، حذر جيه بي مورجان من أن بعض شركات تعدين البيتكوين قد "تتطلع أيضًا إلى التنويع في مناطق منخفضة تكلفة الطاقة" لنشر منصات التعدين غير الفعالة.