Ergens in de komende paar dagen of zelfs uren zullen de ‘mijnwerkers’ die bitcoins uit complexe wiskunde halen een loonsverlaging van 50% krijgen, waardoor de nieuwe productie van ‘s werelds grootste cryptocurrency feitelijk wordt gehalveerd.
Dat zou veel implicaties kunnen hebben, van de prijs van het activum tot de bitcoin-mijnwerkers zelf. En, zoals met alles in de vluchtige cryptoverse, is de toekomst moeilijk te voorspellen.
Dit is wat je moet weten.
WAT IS BITCOIN HALVEREN EN WAAROM IS HET BELANGRIJK?
Bitcoin-halvering, een voorgeprogrammeerde gebeurtenis die ongeveer elke vier jaar plaatsvindt, heeft invloed op de productie van bitcoin. Mijnwerkers gebruiken boerderijen met luidruchtige, gespecialiseerde computers om ingewikkelde wiskundepuzzels op te lossen; en als ze er één voltooien, krijgen ze als beloning een vast aantal bitcoins.
Halveren doet precies hoe het klinkt: het halveert het vaste inkomen. En als de mining-beloning daalt, daalt ook het aantal nieuwe bitcoins dat op de markt komt. Dat betekent dat het aanbod van beschikbare munten om aan de vraag te voldoen langzamer groeit.
Beperkt aanbod is een van de belangrijkste kenmerken van bitcoin. Er zullen ooit slechts 21 miljoen bitcoins bestaan, en meer dan 19.5 miljoen daarvan zijn al gedolven, waardoor er nog minder dan 1.5 miljoen over zijn om uit te putten.
Zolang de vraag gelijk blijft of sneller stijgt dan het aanbod, zouden de bitcoinprijzen moeten stijgen omdat de halvering de productie beperkt. Om deze reden beweren sommigen dat bitcoin de inflatie kan tegengaan. Toch benadrukken experts dat toekomstige winsten nooit gegarandeerd zijn.
HOE VAAK KOMT HALVERING VOOR?
Volgens de code van bitcoin vindt halvering plaats na de creatie van elke 210,000 “blokken” – waar transacties worden vastgelegd – tijdens het miningproces.
Er zijn geen kalenderdata vastgelegd, maar dat komt neer op ongeveer eens in de vier jaar. Volgens de laatste schattingen zal de volgende halvering ergens eind vrijdag of begin zaterdag plaatsvinden.
ZAL HALVEREN DE PRIJS VAN BITCOIN INVLOEDEN?
De tijd zal het leren. Na elk van de drie voorgaande halvings was de prijs van Bitcoin in de eerste paar maanden gemengd, maar een jaar later eindigde deze aanzienlijk hoger. Maar zoals beleggers heel goed weten, zijn prestaties uit het verleden geen indicator voor toekomstige resultaten.
“Ik weet nog niet hoe belangrijk we kunnen zeggen dat de halvering al aan de gang is”, zegt Adam Morgan McCarthy, onderzoeksanalist bij Kaiko. “De steekproefomvang van drie (eerdere halvings) is niet groot genoeg om te zeggen: ‘Het gaat weer met 500% stijgen’ of zoiets.”
Ten tijde van de laatste halvering in mei 2020 stond de prijs van Bitcoin volgens CoinMarketCap bijvoorbeeld op ongeveer $8,602, en was in mei 56,705 bijna verzevenvoudigd tot bijna $2021. Een jaar na de halvering en neergang van juli 2016 verviervoudigden de prijzen bijna. een jaar na de eerste halvering van bitcoin in november 80 bijna 2012 keer zo hoog. Experts als McCarthy benadrukken dat andere bullish marktomstandigheden hebben bijgedragen aan deze rendementen.
Deze volgende halvering komt ook na een jaar van steile stijgingen voor bitcoin. Vanaf donderdagmiddag stond bitcoin op iets meer dan $63,500 per CoinMarketCap. Dat is lager dan het hoogste punt ooit van ongeveer $73,750 van vorige maand, maar nog steeds het dubbele van de prijs van het actief ten opzichte van een jaar geleden.
Een groot deel van de eer voor de recente rally van bitcoin gaat naar het vroege succes van een nieuwe manier om te beleggen in de activa-spot bitcoin ETF's, die pas in januari door Amerikaanse toezichthouders werden goedgekeurd. Uit een onderzoeksrapport van cryptofondsbeheerder Bitwise bleek dat deze spot-ETF’s, een afkorting voor exchange-traded funds, in het eerste kwartaal een instroom van $12.1 miljard kenden.
Bitwise senior crypto-onderzoeksanalist Ryan Rasmussen zei dat de aanhoudende of groeiende vraag naar ETFs, in combinatie met de “aanbodschok” als gevolg van de komende halvering, de prijs van Bitcoin verder zou kunnen helpen stuwen.
“We verwachten dat de prijs van Bitcoin de komende twaalf maanden sterk zal presteren”, zei hij. Rasmussen merkt op dat hij enkele voorspelde winsten heeft gezien die oplopen tot $12, maar de meer “consensusschatting” ligt dichter bij het bereik van $400,000-$100,000.
Andere deskundigen benadrukken voorzichtigheid en wijzen op de mogelijkheid dat de winsten al zijn gerealiseerd.
In een onderzoeksnota van woensdag beweerden analisten van JPMorgan dat ze geen prijsstijgingen na de halvering verwachten omdat de gebeurtenis “al al is ingeprijsd” – en merkten op dat de markt nog steeds in overbought-omstandigheden verkeert volgens hun analyse van bitcoin-futures.
Hoe zit het met mijnwerkers?
Mijnwerkers zullen intussen worden uitgedaagd om de verlaging van de beloningen te compenseren en tegelijkertijd de bedrijfskosten laag te houden.
“Zelfs als de prijs van bitcoin licht stijgt, kan (halvering) echt van invloed zijn op het vermogen van een mijnwerker om rekeningen te betalen”, zegt Andrew W. Balthazor, een in Miami gevestigde advocaat die gespecialiseerd is in digitale activa bij Holland & Knight. “Je kunt er niet van uitgaan dat bitcoin zomaar naar de maan gaat. Als bedrijfsmodel moet je rekening houden met extreme volatiliteit.”
Beter voorbereide mijnwerkers hebben waarschijnlijk al eerder de basis gelegd, misschien door de energie-efficiëntie te vergroten of nieuw kapitaal aan te trekken. Maar er kunnen scheuren ontstaan bij minder efficiënte, worstelende bedrijven.
Eén waarschijnlijke uitkomst: consolidatie. Dat wordt steeds gebruikelijker in de bitcoin-mijnindustrie, vooral na een grote crypto-crash in 2022.
In zijn recente onderzoeksrapport ontdekte Bitwise dat de totale inkomsten van mijnwerkers een maand na elk van de drie voorgaande halvings daalden. Maar die cijfers waren na een volledig jaar aanzienlijk hersteld – dankzij pieken in de prijs van Bitcoin en grotere mijnwerkers die hun activiteiten uitbreidden.
De tijd zal leren hoe mijnbouwbedrijven het doen na deze volgende dreigende halvering. Maar Rasmussen gokt erop dat grote spelers zullen blijven uitbreiden en gebruik zullen blijven maken van de industrie technologie vooruitgang om de bedrijfsvoering efficiënter te maken.
Hoe zit het met het milieu?
Het is nog steeds een beetje een vraagteken om definitieve gegevens te vinden over de milieueffecten die rechtstreeks verband houden met de halvering van Bitcoin. Maar het is geen geheim dat cryptomining veel energie kost – en operaties die afhankelijk zijn van vervuilende bronnen hebben de afgelopen jaren bijzondere zorgen gewekt.
Uit recent onderzoek gepubliceerd door de Universiteit van de Verenigde Naties en het tijdschrift Earth's Future is gebleken dat de koolstofvoetafdruk van de bitcoin-mijnbouw in 2020-2021 in 76 landen gelijk was aan de uitstoot van het verbranden van 84 miljard pond steenkool of het laten draaien van 190 aardgasgestookte elektriciteitscentrales. Steenkool voorzag in het grootste deel van de elektriciteitsbehoefte van Bitcoin (45%), gevolgd door aardgas (21%) en waterkracht (16%).
De milieueffecten van bitcoin-mijnbouw komen grotendeels neer op de gebruikte energiebron. Industrieanalisten hebben volgehouden dat de druk op het gebruik van meer schone energie de afgelopen jaren is toegenomen, wat samenviel met de toenemende roep om klimaatbescherming van toezichthouders over de hele wereld.
Toch zou de productiedruk ertoe kunnen leiden dat mijnwerkers zich wenden tot goedkopere, minder klimaatvriendelijke energiebronnen. En kijkend naar de naderende halving waarschuwde JPMorgan dat sommige bitcoin-mijnbouwbedrijven ook “kunnen proberen te diversifiëren naar regio’s met lage energiekosten” om inefficiënte mijnbouwinstallaties in te zetten.