Em algum momento nos próximos dias ou mesmo horas, os “mineradores” que extraem bitcoins de matemática complexa sofrerão um corte de 50% nos salários – efetivamente cortando pela metade a nova produção da maior criptomoeda do mundo.
Isso poderia ter muitas implicações, desde o preço do ativo até os próprios mineradores de bitcoin. E, como acontece com tudo no criptoverso volátil, o futuro é difícil de prever.
Aqui está o que você precisa saber.
O QUE É O METADE DO BITCOIN E POR QUE ISSO IMPORTA?
A “redução pela metade” do Bitcoin, um evento pré-programado que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, impacta a produção de bitcoin. Os mineiros usam conjuntos de computadores barulhentos e especializados para resolver complicados quebra-cabeças matemáticos; e quando completam um, recebem um número fixo de bitcoins como recompensa.
Reduzir pela metade faz exatamente o que parece: corta a renda fixa pela metade. E quando a recompensa da mineração cai, também cai o número de novos bitcoins que entram no mercado. Isso significa que a oferta de moedas disponíveis para satisfazer a procura cresce mais lentamente.
A oferta limitada é uma das principais características do bitcoin. Apenas 21 milhões de bitcoins existirão, e mais de 19.5 milhões deles já foram minerados, restando menos de 1.5 milhão para serem extraídos.
Enquanto a procura permanecer a mesma ou aumentar mais rapidamente do que a oferta, os preços do bitcoin deverão subir, uma vez que a redução para metade limita a produção. Por causa disso, alguns argumentam que o bitcoin pode neutralizar a inflação – ainda assim, os especialistas enfatizam que os ganhos futuros nunca são garantidos.
COM QUE FREQUÊNCIA OCORRE A METADE?
De acordo com o código do Bitcoin, a redução pela metade ocorre após a criação de cada 210,000 “blocos” – onde as transações são registradas – durante o processo de mineração.
Nenhuma data do calendário está definida, mas isso é dividido aproximadamente uma vez a cada quatro anos. As estimativas mais recentes esperam que o próximo halving ocorra no final da sexta-feira ou no início do sábado.
METADE IMPACTARÁ O PREÇO DO BITCOIN?
Só o tempo irá dizer. Após cada uma das três reduções anteriores, o preço do bitcoin foi misto nos primeiros meses e acabou significativamente mais alto um ano depois. Mas, como bem sabem os investidores, o desempenho passado não é um indicador de resultados futuros.
“Ainda não sei até que ponto podemos dizer que a redução para metade é significativa”, disse Adam Morgan McCarthy, analista de investigação da Kaiko. “O tamanho da amostra de três (redução pela metade anterior) não é grande o suficiente para dizer ‘Vai subir 500% novamente’ ou algo assim.”
Na época do último halving em maio de 2020, por exemplo, o preço do bitcoin estava em torno de US$ 8,602, de acordo com o CoinMarketCap – e subiu quase sete vezes, para quase US$ 56,705 em maio de 2021. Os preços do Bitcoin quase quadruplicaram um ano após o halving e a disparada de julho de 2016. aumentou quase 80 vezes um ano após o primeiro halving do bitcoin em novembro de 2012. Especialistas como McCarthy enfatizam que outras condições de alta do mercado contribuíram para esses retornos.
A próxima redução pela metade também ocorre após um ano de aumentos acentuados no Bitcoin. Na tarde de quinta-feira, o bitcoin estava em pouco mais de US$ 63,500 por CoinMarketCap. Isso está abaixo do máximo histórico de cerca de US$ 73,750 atingido no mês passado, mas ainda é o dobro do preço do ativo de um ano atrás.
Grande parte do crédito pela recente recuperação do bitcoin é dado ao sucesso inicial de uma nova forma de investir em ativos – ETFs de bitcoin à vista, que só foram aprovados pelos reguladores dos EUA em janeiro. Um relatório de pesquisa do gestor de fundos cripto Bitwise descobriu que esses ETFs à vista, abreviação de fundos negociados em bolsa, tiveram entradas de US$ 12.1 bilhões durante o primeiro trimestre.
O analista sênior de pesquisa de criptografia da Bitwise, Ryan Rasmussen, disse que a demanda persistente ou crescente de ETF, quando combinada com o “choque de oferta” resultante do próximo halving, poderia ajudar a impulsionar ainda mais o preço do bitcoin.
“Esperamos que o preço do Bitcoin tenha um forte desempenho nos próximos 12 meses”, disse ele. Rasmussen observa que viu alguns ganhos previstos chegarem a US$ 400,000, mas a “estimativa mais consensual” está mais próxima da faixa de US$ 100,000 a US$ 175,000.
Outros especialistas sublinham a cautela, apontando para a possibilidade de os ganhos já terem sido alcançados.
Em uma nota de pesquisa de quarta-feira, os analistas do JPMorgan afirmaram que não esperam ver aumentos de preços pós-halving porque o evento “já foi precificado” – observando que o mercado ainda está em condições de sobrecompra de acordo com sua análise dos futuros de bitcoin.
E OS MINEIROS?
Enquanto isso, os mineradores terão o desafio de compensar a redução nas recompensas e, ao mesmo tempo, manter os custos operacionais baixos.
“Mesmo que haja um ligeiro aumento no preço do bitcoin, (reduzir pela metade) pode realmente impactar a capacidade da mineradora de pagar as contas”, disse Andrew W. Balthazor, advogado de Miami especializado em ativos digitais na Holland & Knight. “Você não pode presumir que o bitcoin irá simplesmente para a lua. Como modelo de negócios, você precisa planejar uma volatilidade extrema.”
Os mineiros mais bem preparados provavelmente lançaram as bases com antecedência, talvez aumentando a eficiência energética ou angariando novo capital. Mas podem surgir fissuras para empresas menos eficientes e em dificuldades.
Um resultado provável: Consolidação. Isso se tornou cada vez mais comum na indústria de mineração de bitcoin, especialmente após uma grande queda na criptografia em 2022.
Em seu recente relatório de pesquisa, a Bitwise descobriu que a receita total da mineradora caiu um mês após cada uma das três reduções anteriores. Mas esses números recuperaram significativamente após um ano inteiro – graças aos picos no preço do bitcoin, bem como à expansão das suas operações por mineradores maiores.
O tempo dirá como as empresas de mineração se sairão após a próxima redução pela metade. Mas Rasmussen aposta que os grandes players continuarão a expandir e a utilizar os recursos da indústria tecnologia avanços para tornar as operações mais eficientes.
E O MEIO AMBIENTE?
Identificar dados definitivos sobre os impactos ambientais diretamente ligados à redução do bitcoin pela metade ainda é um ponto de interrogação. Mas não é segredo que a mineração de criptografia consome muita energia – e as operações que dependem de fontes poluidoras têm atraído especial preocupação ao longo dos anos.
Uma pesquisa recente publicada pela Universidade das Nações Unidas e pela revista Earth's Future descobriu que a pegada de carbono da mineração de bitcoin entre 2020 e 2021 em 76 países foi equivalente às emissões da queima de 84 bilhões de libras de carvão ou da operação de 190 usinas de energia movidas a gás natural. O carvão satisfez a maior parte da demanda de eletricidade do bitcoin (45%), seguido pelo gás natural (21%) e energia hidrelétrica (16%).
Os impactos ambientais da mineração de bitcoin se resumem em grande parte à fonte de energia utilizada. Os analistas da indústria sustentam que os esforços no sentido da utilização de mais energia limpa aumentaram nos últimos anos, coincidindo com os apelos crescentes por protecções climáticas por parte dos reguladores de todo o mundo.
Ainda assim, as pressões de produção poderão fazer com que os mineiros recorram a fontes de energia mais baratas e menos amigas do clima. E ao olhar para a iminente redução pela metade, o JPMorgan alertou que algumas empresas de mineração de bitcoin também podem “procurar diversificar em regiões de baixo custo de energia” para implantar plataformas de mineração ineficientes.