מתישהו בימים או אפילו השעות הקרובות, ה"כורים" שמפסלים ביטקוין מתוך מתמטיקה מורכבת הולכים לקחת קיצוץ של 50% בשכר - ולמעשה לחתוך את הייצור החדש של המטבע הקריפטו הגדול בעולם לחצי.
יכולות להיות לכך השלכות רבות, ממחיר הנכס ועד לכורי הביטקוין עצמם. וכמו בכל דבר בקריפטובר ההפכפך, קשה לחזות את העתיד.
הנה מה שאתה צריך לדעת.
מה זה חציית ביטקוין ולמה זה משנה?
"חציית ביטקוין", אירוע מתוכנת מראש המתרחש בערך כל ארבע שנים, משפיע על ייצור הביטקוין. כורים משתמשים בחוות של מחשבים רועשים ומתמחים כדי לפתור חידות מתמטיות מפותלות; וכשהם משלימים אחד, הם מקבלים מספר קבוע של ביטקוין כפרס.
החצייה עושה בדיוק מה שזה נשמע - היא מקצצת את ההכנסה הקבועה בחצי. וכאשר תגמול הכרייה יורד, גם מספר הביטקוינים החדשים שנכנסים לשוק יורד. המשמעות היא שהיצע המטבעות הזמינים כדי לספק את הביקוש גדל לאט יותר.
היצע מוגבל הוא אחד המאפיינים המרכזיים של ביטקוין. רק 21 מיליון ביטקוין יהיו קיימים אי פעם, ויותר מ-19.5 מיליון מהם כבר נכרו, מה שנותר פחות מ-1.5 מיליון שנותרו למשוך מהם.
כל עוד הביקוש נשאר זהה או מטפס מהר יותר מההיצע, מחירי הביטקוין צריכים לעלות מכיוון שחצי מגביל את התפוקה. בגלל זה, יש הטוענים שביטקוין יכול לסתור את האינפלציה - ובכל זאת, מומחים מדגישים שרווחים עתידיים לעולם אינם מובטחים.
באיזו תדירות מתרחשת חצייה?
לפי הקוד של הביטקוין, חצייה מתרחשת לאחר יצירת כל 210,000 "בלוקים" - שבהם נרשמות עסקאות - במהלך תהליך הכרייה.
אין תאריכים לוח שנה קבועים באבן, אבל זה מתחלק בערך אחת לארבע שנים. ההערכות האחרונות מצפות שהחצייה הבאה תתרחש מתישהו בסוף שישי או תחילת שבת.
האם חציית מחיר הביטקוין תשפיע?
רק הזמן יגיד. לאחר כל אחת משלוש החצאיות הקודמות, מחיר הביטקוין היה מעורב בחודשים הראשונים והגיע לעלייה משמעותית כעבור שנה. אבל כפי שהמשקיעים יודעים היטב, ביצועי העבר אינם אינדיקטור לתוצאות עתידיות.
"אני לא יודע כמה משמעותי אנחנו יכולים לומר שחצייה היא עדיין", אמר אדם מורגן מקארתי, אנליסט מחקר בקאיקו. "גודל המדגם של שלוש (חציות קודמות) אינו גדול מספיק כדי לומר 'זה הולך לעלות שוב ב-500%', או משהו כזה."
בזמן החצייה האחרונה במאי 2020, למשל, מחיר הביטקוין עמד על כ-8,602 דולר, לפי CoinMarketCap - וטיפס כמעט פי שבעה לכמעט 56,705 דולר עד מאי 2021. מחירי הביטקוין כמעט פי ארבעה בשנה לאחר הירידה והירידה ביולי 2016. עלייה של כמעט פי 80 שנה אחת מהחצייה הראשונה של הביטקוין בנובמבר 2012. מומחים כמו מקארתי מדגישים שתנאי שוק שורי אחרים תרמו לתשואות הללו.
החצייה הבאה מגיעה גם לאחר שנה של עליות תלולות עבור הביטקוין. נכון ליום חמישי אחר הצהריים, הביטקוין עמד על קצת יותר מ-63,500 דולר ל-CoinMarketCap. זה ירידה מהשיא בכל הזמנים של כ-73,750 דולר בחודש שעבר, אבל עדיין כפול ממחיר הנכס מלפני שנה.
חלק גדול מהקרדיט לעלייה האחרונה של הביטקוין ניתן להצלחה המוקדמת של דרך חדשה להשקעה בנכס — תעודות סל ביטקוין נקודתיות, שאושרו על ידי הרגולטורים בארה"ב רק בינואר. דוח מחקר ממנהל קרנות הקריפטו Bitwise מצא שתעודות סל נקודתיות אלו, קיצור של קרנות נסחרות בבורסה, ראו 12.1 מיליארד דולר בתזרים במהלך הרבעון הראשון.
אנליסט מחקר הקריפטו הבכיר של Bitwise, ריאן רסמוסן, אמר כי ביקוש מתמשך או גדל של תעודות סל, בשילוב עם "הלם האספקה" הנובע מהחצייה הקרובה, יכול לעזור להניע את מחיר הביטקוין עוד יותר.
"היינו מצפים שלמחיר הביטקוין יהיו ביצועים חזקים במהלך 12 החודשים הבאים", אמר. רסמוסן מציין שהוא ראה כמה צופים רווחים שמגיעים עד ל-400,000 דולר, אבל ה"אומדן הקונצנזוס" יותר קרוב יותר לטווח של 100,000-175,000 דולר.
מומחים אחרים מדגישים זהירות, ומצביעים על האפשרות שהרווחים כבר מומשו.
בהערת מחקר ביום רביעי, האנליסטים של JPMorgan טענו שהם לא מצפים לראות עליות מחירים לאחר חציית המחירים מכיוון שהאירוע "כבר תומחר" - וציינו שהשוק עדיין בתנאים של קניית יתר לפי הניתוח שלהם של החוזים העתידיים על ביטקוין.
מה עם כורים?
כורים, בינתיים, יאתגרו בפיצוי על הפחתת התגמולים תוך שמירה על עלויות התפעול.
"גם אם תהיה עלייה קלה במחיר הביטקוין, (חצייה) יכולה באמת להשפיע על יכולתו של הכורה לשלם חשבונות", אמר אנדרו וו. בלתזור, עורך דין ממיאמי שמתמחה בנכסים דיגיטליים בהולנד אנד נייט. "אי אפשר להניח שביטקוין הולך רק לירח. בתור המודל העסקי שלך, אתה צריך לתכנן תנודתיות קיצונית".
סביר להניח שכורים מוכנים יותר הניחו את היסודות מבעוד מועד, אולי על ידי הגדלת היעילות האנרגטית או גיוס הון חדש. אבל עלולים להיווצר סדקים עבור חברות פחות יעילות ונאבקות.
תוצאה סבירה אחת: קונסולידציה. זה הפך נפוץ יותר ויותר בתעשיית כריית הביטקוין, במיוחד בעקבות קריסת קריפטו גדולה ב-2022.
בדו"ח המחקר האחרון שלה, Bitwise מצאה כי סך הכנסות הכורים צנחו חודש לאחר כל אחת משלושת החצאים הקודמות. אבל הנתונים הללו התאוששו משמעותית לאחר שנה שלמה - הודות לעליות מחיר של הביטקוין וכן כורים גדולים יותר שהרחיבו את פעילותם.
הזמן יגיד איך חברות הכרייה מסתדרות בעקבות החצייה הבאה. אבל רסמוסן מהמר ששחקנים גדולים ימשיכו להתרחב ולנצל את זה של התעשייה טֶכנוֹלוֹגִיָה התקדמות כדי להפוך את הפעילות ליעילה יותר.
מה עם הסביבה?
איתור נתונים סופיים על ההשפעות הסביבתיות הקשורות ישירות לחציית הביטקוין היא עדיין סימן שאלה. אבל זה לא סוד שכריית קריפטו צורכת הרבה אנרגיה - ופעולות הנשענות על מקורות מזהמים עוררו דאגה מיוחדת לאורך השנים.
מחקר שפורסם לאחרונה על ידי אוניברסיטת האומות המאוחדות וכתב העת Earth's Future מצא כי טביעת הרגל הפחמנית של כריית ביטקוין בשנים 2020-2021 ב-76 מדינות הייתה שווה ערך לפליטות של שריפת 84 מיליארד פאונד של פחם או הפעלת 190 תחנות כוח מופעלות בגז טבעי. הפחם סיפק את עיקר דרישות החשמל של ביטקוין (45%), ואחריו גז טבעי (21%) וכוח הידרו (16%).
ההשפעות הסביבתיות של כריית ביטקוין מסתכמות במידה רבה במקור האנרגיה המשמש. אנליסטים בתעשייה טענו כי הדחיפות לשימוש באנרגיה נקייה יותר גדלה בשנים האחרונות, במקביל לקריאות הגוברות להגנת אקלים מצד הרגולטורים ברחבי העולם.
ובכל זאת, לחצים בייצור עלולים לגרום לכורים לפנות למקורות אנרגיה זולים יותר ופחות ידידותיים לאקלים. וכאשר מסתכלים לעבר החצייה הממשמשת ובאה, ג'יי.פי מורגן הזהיר שחלק מחברות כריית הביטקוין עשויות גם "לחפש לגוון לאזורים בעלי עלות אנרגיה נמוכה" כדי לפרוס אסדות כרייה לא יעילות.